中泰国际每日晨讯
宏观策略：增值税改革方案落地，更多积极财政可期
（1）财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》，自4月1日起，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%。2019年6月30日前，按调整前税率征收增值税的，执行调整前的退税率；按调整后税率征收增值税的，执行调整后的退税率。（2）国税总局办公厅印发《2019年深化增值税改革纳税服务工作方案》，要求把握关键目标，确保增值税纳税人4月1日顺利开票，5月1日顺利申报。（3）今年《政府工作报告》提出，进一步激发市场主体活力，实施更大规模减税，深化增值税改革，降低增值税税率。
券商：国泰君安财报点评
国泰君安2611.HK 2018年实现营收227.2亿，同比减少4.6%，归母净利润为67.1亿，同比减少32.1%，收入结构上利息净收入、自营业务、经纪业务收入占比分别为28.3%、27.9%、21.2%。
中泰国际点评：公司代理买卖证券业务净收入行业第一，机构金融业务收入贡献已经接近50%，稳步提升资产交易定价能力，非方向性交易投资收入贡献提升。公司年末权益衍生工具名义本金302.8亿元，较年初增长224%。
公司报告期计提信用减值损失9.8亿，占公司营业利润比重为10.5%，其中买入返售减值损失6.7亿元。
公司总体综合实力强劲，净资产及净利润均排名行业前二，未来受益于资本市场改革创新推进，目前估值仍具吸引力。
食品：华润啤酒2018年纯利跌16.9%至9.77亿元
华润啤酒2018年实现营业额人民币318.67亿元，同比增长7.2%，股东应占综合溢利按年下降16.9%至9.77亿元。集团于回顾年度内对部分产品适度调整价格，加上中高档啤酒销量增长4.8%，产品结构进一步提升，促使整体平均销售价格按年上升12.3%。尽管销售成本因部分原材料、包装物成本上涨及产品结构进一步提升而有所增加，但2018年毛利仍按年上升11.7%至111.98亿元。
